Investeerders: voer je due dilligence goed uit!

Soms zie je zo van die voorbeelden in de media voorbijkomen die pérfect als praktijkcasus kunnen dienen voor onze blogs. Precies zo was het met Rodeo Software BV, een bedrijf dat enorm hard groeide op papier, in 2022 een prijs voor snelst groeiend SaaS-bedrijf won, 7,5 miljoen euro ophaalde bij investeerders en nu? Nu is het failliet, is de oprichter is in geen velden of wegen te bekennen en investeerders hebben voor een slordige 67 miljoen euro beslag gelegd.

Wat ging er mis?

Vanuit ons vakgebied kijken we dan algauw naar wat er daar is misgegaan. Hoe had deze situatie voorkomen kunnen worden? Maarten van Leeuwen, oprichter en eigenaar van Rockit Finance zegt er het volgende over: ‘Uit de berichten die overal in media voorbij kwamen, bleek een aantal zaken. Ten eerste lijken er te veel omzet en te veel klanten gerapporteerd te zijn. Bij het binnen halen van bij investeringsgelden (b)lijken, ook gratis klanten en klanten die opgezegd hadden meegenomen te zijn in het totaal. Dit betekent dat het bedrijf groter leek dan het daadwerkelijk was. Op basis van die cijfers is men door gaan rekenen en heeft men een groeiscenario afgegeven. Er waren zelfs plannen om naar Amerika te gaan, ze hadden al een kantoor ingericht daar. Het lijkt erop dat er gespeeld is met financiële data. Maar wij, als buitenstaanders, weten dit nooit zeker, want ook de curator houdt vooralsnog zijn mond. Toch maakt dit de casus niet minder interessant, want als dit de strekking van het verhaal is, dan kun je je nog altijd afvragen hoe het dan toch zo mis kon gaan.’

Maarten vervolgt: ‘Dat kan bijvoorbeeld  omdat er alleen een rapportage met een winst- en verliesrekening is gedaan. Dus zonder achterliggende metrics, een dasboard dat laat zien hoeveel klanten erbij gekomen zijn, hoeveel er afgevallen en hoeveel er aan upsell hebben gedaan. Maar ook de CAC (Customer Acquisition Cost) en de MRR (Monthly Recurring Revenue) zijn belangrijke data die je nodig hebt om een goede forecast te maken. Verder kan ik me voorstellen dat er niet goed genoeg naar de balans gekeken is. Als je bijvoorbeeld een jaarfactuur stuurt, dan moet je deze ook goed over het jaar verdelen in plaats van deze eenmalig als omzet te nemen. Je moet bovendien weten dat de actuals echt kloppen, dit doorberekenen in je forecast en daar de juiste tools voor gebruiken. Je kunt in deze tijden, en we zien het nog steeds gebeuren, echt niet meer forecasten vanuit een Excel-sheet (in dit geval waarschijnlijk met verouderde data met daarin een te hoog klantenaantal) en van daaruit doorrekenen. Als je niet weet niet waar je staat en waar je vandaan komt, dan kun je onmogelijk kloppend berekenen waar je naartoe gaat. Kortom, er kunnen in deze specifieke casus veel oorzaken zijn waarom dit is misgegaan.’

Investeerders: voer je due dilligence goed uit!

'Verder kun je je afvragen of er vanuit de investeerders wel een goede due dilligence is uitgevoerd. Hadden ze überhaupt wel de beschikking over een goede rapportage met de relevante en juiste KPI’s vanuit Rodeo Software BV? In hoeverre hebben ze een goede en bovenal realistische forecast ontvangen met daarin diverse financials en andere milestones? En is er een goede marktanalyse geweest, waarin helder was of er wel écht zoveel vraag naar het product was? Als dat allemaal niet zo was, dan mogen ook diezelfde investeerders hier lering uit trekken. Want een goede due dilligence voer je niet voor niets uit. Juist om dit soort schrijnende (en kostbare!) situaties te voorkomen', aldus Maarten.

De moraal van het verhaal

'Zorg ervoor dat je, zowel als ondernemer en als investeerder, een ábsoluut goed zicht hebt op de performance van het bedrijf. Denk dus aan de winst- en verliesrekening, de balans en voornoemde zaken, zodat je zelf de juiste conclusie kunt trekken. Want dan weet je precies waar je staat en kun je vanuit die data verder forecasten. Vind je dat lastig? Of wil je een tweede paar ogen dat vanuit kennis, kunde en bergen ervaring meekijkt? Wij kunnen je helpen. Concreet met die ene casus of gewoon om eens te sparren.'